日本経済の未来は明るい？2025年までの展望と成長戦略野村證券の最新レポートとは!!?
💡 日本経済は緩やかな回復が見込まれる
💡 賃金と物価の好循環が注目されている
💡 日銀は金融政策の転換点を迎えつつある
それでは、第一章として、2025年までの日本経済の展望についてお話します。
2025年までの日本経済展望
はい、それでは、2025年までの日本経済展望について解説してまいります。
✅ 米国のインフレは鈍化傾向にあり、今後の金融政策は据え置きが濃厚だが、景気後退リスクは依然として高い。
✅ 日本経済は、輸出の回復などもあり、潜在成長率を上回る成長が見込まれる。
✅ 原油価格の上昇やサプライチェーンの混乱は続いているものの、世界経済は緩やかな回復軌道に乗っている。
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日刊工業新聞 電子版出典/画像元: https://www.nikkan.co.jp/articles/view/00683054今後の金融政策は、世界経済の動向に大きく左右されそうですね。
野村證券の経済調査部チーフエコノミスト森田京平氏、市場戦略リサーチ部チーフ為替ストラテジスト後藤祐二朗氏、チーフ・エクイティ・ストラテジスト池田雄之輔氏のプレゼンテーションでは、日本経済の現状と今後の見通しについて議論されました。森田氏は、日本経済は2025年に向けて緩やかな回復を続けると予測する一方、2024年後半には景気の鈍化リスクも指摘しました。物価については、2024年に向けて食料価格を主因としたインフレ率の低下が見込まれると述べており、輸入品目の多い食料価格の影響が大きいことを強調しました。
なるほど、2024年後半には景気の鈍化リスクもあるのか。今後の動向に注目だな。
賃金と物価の好循環 経済活性化への鍵
それでは、次の章に移り、賃金と物価の好循環についてお話します。
✅ 日本で2％を超えるインフレが続いているため、賃上げ要求が高まり、政府・日銀が目指す「賃金・物価の好循環」が現実味を帯びてきた。
✅ サービス価格の動向が好循環実現の鍵を握っており、特に中小企業の「値上げ力」が重要となる。
✅ 2024年度初めのサービス価格改定が注目され、5月後半に公表される4月の全国CPIの結果が、賃金・物価の好循環実現に向けた重要な指標となる。
さらに読む ⇒建設産業の今を伝え未来を考える しんこうWeb出典/画像元: https://www.shinko-web.jp/series/13993/中小企業の値上げ力が鍵を握るとは、まさに厳しい状況ですね。
日銀が目指す「賃金・物価の好循環」は、インフレの原因を日本経済に根付かせることを目的としており、その実現には賃金と物価を結びつける４つの経路が重要とされています。1）企業のマークアップによる価格設定、2）賃金上昇による家計支出の増加、3）企業利益の賃金分配、4）労働生産性向上による実質賃金上昇が、それぞれ賃金から物価、または物価から賃金への影響を与えるとされています。これらの経路がすべて同時に働くことで、賃金・物価の好循環が確立されると野村は推測しています。
日銀が目指す好循環、実現すれば経済活性化に繋がるだろう。
日銀政策の転換点 YCCとマイナス金利の見通し
それでは、日銀政策の転換点について解説いたします。
公開日:2024/03/19
✅ 日銀は、17年ぶりに利上げを行い、マイナス金利政策を解除した。また、長期金利を0%程度に誘導してきたイールドカーブコントロール（YCC）も撤廃した。これにより、日銀は従来の大規模金融緩和政策から正常化に向けた大きな一歩を踏み出した。
✅ 日銀は、短期金利を主たる政策手段とする「普通の金融政策」に戻ることを表明した。ただし、急速な利上げは避け、緩和的な金融環境は継続するとし、市場の金利形成機能回復に向けて、段階的に国債買い入れ額を減らすことを検討している。
✅ 日銀は、賃金と物価がともに上昇する好循環が達成されつつあることを確認し、今回の政策修正を決断した。春闘での大企業の満額回答や、連合が公表した経営側からの回答の第1回集計結果が、日銀の判断の大きな材料となった。
さらに読む ⇒時事ドットコム：時事通信社が運営するニュースサイト出典/画像元: https://www.jiji.com/jc/article?k=2024031900845&g=eco日銀の政策変更は、市場に大きな影響を与えそうですね。
野村は、YCC（長短金利操作）の撤廃を2024年4-6月期、マイナス金利の撤廃を2024年7-9月期以降と見込んでいましたが、12月8日の最新レポートでは、マイナス金利解除の時期を2024年1月に前倒し、YCC撤廃時期は4-6月期（4月を有力視）で据え置きました。この見通し修正は、次回2024年春闘賃上げ率に関する複数のニュース、氷見野日銀副総裁による金融政策のメリットを周知する発言、植田日銀総裁による金融政策の運営に関する発言などを背景としています。
マイナス金利解除は、今後の金融市場に大きな変化をもたらすだろう。
労働力再配分 日本経済の新たな成長戦略
続いて、労働力再配分についてお話します。
公開日:2015/01/28
✅ 記事は、安倍政権のアベノミクスが成長を達成できたとは言えず、IMFの予測に基づくと日本のGDPは30年間ほぼ横ばいで、米国や中国との差は歴然であることを示しています。
✅ 具体的には、1990年代初頭から2019年までの30年間、日本のGDPは5兆ドル前後に停滞している一方、米国と中国は成長を続けており、特に中国は2010年に日本を抜いて世界第2位となり、2014年には日本の2倍半規模に達しました。
✅ また、記事は日本のGDP推移に影響を与えている要因として、円高と円安の影響を指摘し、安倍政権になってからの円安がGDPの減少に繋がったと主張しています。さらに、2019年までにGDPが10%伸びるとしても、物価上昇を考慮すると実質成長分はほとんどないと分析し、アベノミクスの国際的な評価は低いことを示唆しています。
さらに読む ⇒論座アーカイブ出典/画像元: https://webronza.asahi.com/business/articles/2015012600001.html労働力の再配分は、日本経済の課題の一つですね。
野村は、日本経済が「失われた30年」からの脱却に向かう局面が迫ったと考えており、人口動態や市場からの圧力などから、労働移動による労働力の再配分などが期待されています。企業が労働者を獲得するためには他社からの労働移動を促進する必要があり、新たな労働供給余地の低下を考慮すると、労働市場の流動性向上は不可欠です。
労働市場の流動性を高めるのは、なかなか難しい課題だな。
事業承継による革新 成長モデルへの転換
最後の章は、事業承継による革新についてお話します。
✅ ファミリービジネスの永続化には、伝統的な強みにイノベーションを融合させることが重要であり、創業者の考え方を継承しつつ、市場の変化に対応した経営革新を進める「進化的」な変革が求められます。
✅ 後継者は、伝統を尊重しつつ、謙虚さを持ち、一族事業の永続化を目指したリーダーシップを発揮する必要があります。また、世代交代の際には、一族内の人間関係や利害関係を調整し、安定した経営体制を構築することが重要です。
✅ 世代交代は、経営革新の機会であると同時に、一族内部の人間関係や利害関係の調整が困難な時期でもあります。一族全体のコンセンサスを図り、経営革新を推進することで、ファミリービジネスは永続的な成長を遂げることができます。
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TOPページ｜青山ファミリーオフィスサービス（AFOS）出典/画像元: https://afos.co.jp/topics/blog49事業承継は、企業の成長戦略にとって重要ですね。
また、事業承継のプレッシャー増加は、企業の世代交代や経営革新を促し、成長戦略の転換をもたらすと予想されます。これらの変化は、日本経済の構造的な転換を促し、新たな成長モデルへ移行させる可能性を秘めています。
事業承継は、企業の未来を左右する重要な課題だ。
本日は、日本経済の展望についてお話を伺いました。今後の動向が注目されますね。
💡 日本経済は、緩やかな回復が見込まれている
💡 賃金と物価の好循環が実現に向かう可能性がある
💡 日銀は金融政策の転換点を迎え、新たな成長戦略が求められる
