豊田自動織機TOBの行方：非公開化は成功する？（株価・TOB・トヨタ）豊田自動織機、TOB（株式公開買い付け）による非公開化の詳細
トヨタグループ源流、豊田自動織機が非公開化へ！約6兆円のTOBは過去最大級。フォークリフトなど非自動車領域での成長加速を目指すが、TOB価格への異論も噴出。少数株主からは『安すぎる』と批判の声。複雑なスキーム、海外株主の動向、そして株価の行方は？上場企業の在り方を問う、大注目のM&A劇が始まる！
株主からの異論と批判
TOB価格はなぜ批判？少数株主が不満な点は？
資産価値への過小評価とディスカウントTOBのため。
TOBに対して一部株主から異論が出ているようです。
その理由や背景について詳しく見ていきましょう。
公開日:2025/06/04
✅ トヨタ自動車による豊田自動織機のTOB（株式公開買い付け）が、直近株価を約11％下回る価格（ディスカウントTOB）で行われることになり、市場からは失望の声が上がった。
✅ TOB価格が割安であることに対し、一部の投資家やアナリストからは、株主への配慮が足りない、グループ内での連携強化が目的であるといった批判的な意見が出ている。
✅ トヨタは、非上場化を通じてグループ連携を強化し、モビリティカンパニーへの進化を加速させることを目指している。豊田会長も今回の買収に出資し、約4.7兆円の費用がかかる見込み。
さらに読む ⇒NewsPicks | 経済を、もっとおもしろく。出典/画像元: https://newspicks.com/news/14314856/body/TOB価格が割安であることへの批判や、少数株主への配慮不足を指摘する声が上がっているんですね。
価格交渉の回数が少ないことなども、問題視されているようです。
しかし、このTOBに対し、一部の海外株主を中心に異論が噴出しています。
英運用会社ゼナーアセットマネジメントや香港の投資ファンド、オアシスマネジメントは、TOB価格が豊田織機の資産価値や中核事業を過小評価していると主張しています。
特に、豊田織機の不動産やフォークリフトの世界シェアを考慮していないと指摘しています。
TOB価格は公表前日の終値を10.73%下回るディスカウントTOBであり、少数株主は「強引な価格設定」と見ています。
価格交渉が3回しか行われなかったことも少数株主軽視と見なされており、トヨタグループはMoM（マイノリティ・オブ・マイノリティ）条件を適用するものの、その目的である「独立した株主の多数の賛同」を満たすかどうかは不明確です。
ふーん、価格が安すぎるって、株主としては文句言いたくなるよね。そりゃあ、うちもそうするわ。
複雑な構造とその影響
トヨタのTOB、豊田家のため？割安？真実は？
TOB価格は割安とアナリストが結論。株価も下落。
複雑な買収スキームと、その影響について掘り下げていきましょう。
公開日:2025/06/12
✅ 豊田自動織機の株主総会で、トヨタによるTOB（株式公開買い付け）での非公開化案に対し、株主から価格の低さや少数株主への配慮不足を指摘する声が相次いだ。
✅ トヨタは、SPC（特別目的会社）を通じて豊田自動織機の全株取得を目指し、TOBが成立すれば同社は上場廃止となる。取得資金は総額4.7兆円に上る計画。
✅ TOB後、トヨタの豊田章男会長も持ち株会社に出資するが、議決権はトヨタ不動産が大部分を保有することになる。
さらに読む ⇒ 東洋経済オンライン出典/画像元: https://toyokeizai.net/articles/-/883896トヨタ不動産が主体となっている点や、少数株主への影響など、複雑な構造の中で様々な問題点が指摘されています。
アナリストの意見も踏まえて、多角的に見ていく必要がありそうですね。
買収スキームも複雑で、トヨタ自が単独でTOBを行わず、トヨタ不動産と豊田章男会長の新会社が主体となっている点も批判の対象です。
グループ5社が42.17％を保有しており、TOBで24%超を取得すればスクイーズアウトが可能になるため、この構造が豊田家や経営陣のためだけであると批判する声も上がっています。
アナリストは、この複雑な計画を精査した結果、TOB価格が豊田織の少数株主にとって割安であると結論付けています。
TOB価格は2025年4月25日の終値より23.25％のプレミアムが付与されていますが、市場の反応は芳しくなく、株価はTOB価格発表後大きく下落しました。
うーん、複雑なスキームは、一部の人たちに有利になるように作られていることが多いからな。少数株主が損しないように、しっかりチェックしないといかんな！
今後の展望と課題
トヨタのTOB、専門家が指摘する問題とは？
割安なTOB価格と少数株主への不利。
最後に、今後の展望と課題について見ていきましょう。
公開日:2025/05/20
✅ トヨタグループは、豊田自動織機の非上場化を目指し、創業家を中心に6兆円規模のTOBを実施。これは、アクティビスト対策、持ち株構造の整理、統治強化を目的としている。
✅ TOBは、トヨタやグループ企業が出資するSPCを通じて行われ、メガバンクからの融資も活用。市場は即座に反応し、豊田自動織機の株価は急騰。非上場化により、長期的な経営方針の自由度を高める狙いがある。
✅ 今回のTOBは、トヨタグループ全体のガバナンス再構築に向けた第一歩であり、デンソーなど他のグループ企業への影響も予想される。今後の資本政策や事業再編が注目される。
さらに読む ⇒サステナビリティをステークホルダーの声で可視化するメディア - coki出典/画像元: https://coki.jp/article/news/52761/トヨタグループは、中長期的な株主価値の向上を強調していますが、専門家からはTOB価格が割安であるとの指摘も。
今後の展開から目が離せません。
トヨタグループは、買い付け価格は織機の「本源的価値を十分に考慮したもの」と説明し、中長期的な株主には十分なプレミアムを提供できると強調しています。
TOB成立までにはまだ約6ヶ月あり、今後の展開に注目が集まっています。
専門家は、TOB価格が割安であり、少数株主にとって不利な取引だと指摘しています。
一部海外アクティビストからは「安すぎる」と批判があり、価格引き上げへの期待から株価はTOB価格を上回って推移する異例の状況ともなっています。
2024年の上場廃止件数は過去最高を更新しており、経営の柔軟性と中長期的な視点による成長戦略を重視する動きが、この背景にあります。
豊田織機の株主還元コストを開発投資に回すことで、トヨタにもメリットがあり、非公開化は、上場企業の意義や効果を問い直すものであります。
非公開化は、企業の成長戦略にとって重要な一手になる場合もあるけど、株主の利益を損なうようなことがあってはあかん。今後の動向を注意深く見守りたいね。
今回のTOBは、長期的な企業価値向上を目指すものであり、今後の動向に注目です。
💡 豊田自動織機は、TOBによる非公開化で長期戦略を加速させ、企業価値向上を目指しています。
💡 TOB価格や買収スキーム、少数株主への影響など、様々な側面から問題を検証する必要があります。
💡 今後の展開として、株主の動向や、グループ全体の戦略が注目されるでしょう。
