円安の行方： 2024年、日本経済を揺るがす円安の要因と影響とは？歴史的円安の裏側：メカニズム、影響、そして私たちが取るべき対策

それでは、まず円安の現状と、その背景にある要因について詳しく見ていきましょう。

円安の始まり：2024年の日本経済を取り巻く嵐

本日は円安の現状についてですね。

2024年の日本経済は、本当に厳しい状況ですね。

米ドル円相場に金利差はどれぐらい効く？

公開日:2024/09/13

✅ 米ドル円相場は、日米金利差（米国2年国債利回りー日本2年国債利回り）と連動しており、特に2022年以降、その連動性が強まっている。

✅ 日米金利差と米ドル円相場の相関係数は変動しており、最近は正の相関が強くなっている。これは、米国の金利上昇時に円安米ドル高になりやすいことを示唆している。

✅ 今後は日米金融政策に注目が集まるため、日米金利差が米ドル円相場に影響を及ぼす局面が続く可能性はあるが、貿易収支やインフレなど他の要因も考慮する必要がある。

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円安のメカニズムと、それが日本経済にどのような影響を与えているのかを詳しく解説していきます。

2024年の日本経済は、世界経済の不安定さと日本特有の経済状況が複雑に絡み合い、記録的な円安に見舞われています。

円安とは、日本円の価値が米ドルなどの他通貨に対して低下する現象を指し、その背景には、世界経済の不透明感、地政学的リスク、グローバルなインフレ、そしてスローバリゼーションの進行といった、複数の要因が複雑に絡み合っています。

特に、日米の金融政策の違いによる金利差の拡大が大きな影響を与えています。

アメリカはインフレ抑制のため積極的な利上げを実施する一方、日本はデフレ脱却のために緩和的な金融政策を維持しているため、金利差が拡大し、投資家はドル資産に資金をシフトさせて円売り圧力が強まっています。

専門家の分析によると、1ドル＝153円を超えるなど、約34年ぶりの円安水準に達しており、短期的にはこの傾向が続く可能性があります。

なるほど、日米の金利差がこんなにも影響しているとは、目から鱗ですな！しっかり勉強しておかないと、経営判断を誤ってしまいかねません！

円安のメカニズム：なぜ円の価値は下がるのか

円安のメカニズムについて、さらに深掘りしていきます。

キャリー取引の活況がドル円を下支え─リーマン・ショック時対比で円安圧力は残存へ─

✅ ドル円は1ドル=150円台半ばから後半で推移し、歴史的な円安水準が継続。5月前半は日米金利差縮小にも関わらずドル高・円安が進んだが、後半は米金利上昇と日米金利差拡大で更にドル高が進んだ。

✅ 活発な円キャリー取引がドル円を下支え。日米金利差の高水準と為替ボラティリティの低下がキャリー取引の魅力を高め、リーマン・ショック前以来2度目の活況となっている。

✅ キャリー取引魅力度指数は3度上昇したが、実際に活況となったのは2004年以降のリーマンショック前と2022年以降の2回。日銀の在日外国銀行の本支店勘定からも足元のキャリー取引がリーマンショック前以来の高水準であることが示されている。

さらに読む ⇒みずほリサーチテクノロジーズ出典/画像元: https://www.mizuho-rt.co.jp/publication/2024/research_0049.html

円安の要因として、金利差だけでなく、様々な要素が複雑に絡み合っていることがよくわかりますね。

円安の要因は多岐にわたります。

まず、低金利政策や長期間のデフレ、経常収支の赤字、特にデジタルサービスへの支払いによる赤字が外貨流出を促し、円の価値を押し下げています。

また、製造業の海外移転による輸出の伸び悩み、輸入の増加、海外現地法人の利益の国内還流の減少なども、日本の貿易収支の悪化を招き、円安を加速させています。

さらに、円キャリートレードの拡大も円安を後押ししています。

低金利の円を調達し、高金利の通貨を買うことで金利差益を得る取引が活発化し、これが円売り圧力を強めているのです。

加えて、投機的な円売りポジションの拡大も円安を過度に押し上げており、2024年10月現在も歴史的な円安水準が続いています。

みずほリサーチ&テクノロジーズのレポートによると、キャリー取引の活況とドル高・円安モメンタムの強さも影響を与えています。

キャリー取引は、低金利通貨を売って高金利通貨を買うことで利益を得る取引であり、この状況下では、日米金利差の縮小が円高に繋がりにくいという非対称性が見られます。

なるほどね〜。円キャリートレードってやつが、こんなにも影響あるんだ。勉強になりますわ。